一、国内外宏观环境分析
从国际环境看，全球经济态势仍旧疲弱。10月30日，国际货币基金组织（IMF）、经济合作与发展组织（OECD）、世界银行、世界贸易组织（WTO）、国际劳工组织等五大国际组织负责人举行会议并发表联合声明表示，当前全球经济增长前景十分令人担忧。美国经济复苏面临较大不确定性，大选过后，经济数据表现不佳，失业率重游上升。如不能妥善处理即将到来的“财政悬崖”危机，美国经济可能面临重返衰退的风险，并造成全球性影响。欧元区主要经济指标表现不佳，经济增长的三驾马车总体乏力，经济增长亮点不多，短期内还不能走出困境。日本经济复苏还面临巨额财政赤字、持续通货紧缩和日元升值压力等因素的困扰，增长前景不容乐观。新兴经济体经济增速也已明显放缓。
从国内形势看，经济运行企稳态势进一步巩固。11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，该指数最近三月稳步小幅回升，显示经济温和回升的走势进一步巩固。
从拉动经济的“三驾马车”来看。投资增幅稳定提高。2012年1-11月份，固定资产投资326236亿元，同比增长20.7%，增速与1-10月份持平。从环比看，10月份固定资产投资增长1.26%。消费再创新高。11月份，社会消费品零售总额18477亿元，同比名义增长14.9%，比10月份、9月份分别加快0.4和0.7个百分点，为今年以来最高增速。1-11月份，社会消费品零售总额186833亿元，同比名义增长14.2%，实际增长12%，比上年同期加快0.6个百分点。出口保持恢复势头。1-11月份，我国进出口总值35002.8亿美元，同比增长5.8%。其中，出口18499.1亿美元，增长7.3%；进口16503.7亿美元，增长4.1%；贸易顺差为1995.4亿美元。
此外，据中国物流信息中心初步统计核算，1-11月份，全社会实现生产资料销售总额45.6万亿元，按可比价格计算，同比增长11.8%，增速较1-10月份小幅回升0.2个百分点。
二、当前影响生产资料流通业运行的主要因素
（一）支撑生产资料流通业的有利因素
社会库存下降。工业企业产销率连续回升，制造业产成品库存整体上呈下降趋势。制造业产成品库存指数自7月份以来，连续5个月位于50%以下。另一方面，流通环节由于价格持续下跌，商家补库动力不强，库存水平也处在低位。整体上看，全社会库存压力减轻。据对重点生产资料流通企业调查显示，1-11月整体销售库存率比去年同期下降0.6个百分点，主要的五个生产资料品种中有四个销售库存率同比下降。
房地产行业呈现回暖趋势。2012年1-11月份，全国房地产开发投资64772亿元，同比名义增长16.7%，增速比1-10月份提高1.3个百分点。房地产投资增速逐月下滑的趋势得以缓解。从非制造业PMI指数看，11月份房地产业商务活动指数55.3%，环比上升4.7个百分点，连续两个月保持在50%以上；房地产新订单结束了连续四个月的下降走势，回升至51.6%，环比上升6.2个百分点。1-11月份，商品房销售面积91705万平方米，同比增长2.4%，而1-10月份为下降1.1%。商品房销售情况的不断好转，将带动家电、家具、建材等工业行业加快增长。
（二）打压生产资料流通业的不利因素
生产资料价格再现跌势。11月份，伴随着宏观经济温和回升，国内生产资料市场需求有所回暖，黑色金属、原煤、建材等产品价格稳中略升，而受美国财政悬崖、欧洲债务危机不确定性以及日本经济低迷影响，有色金属、油品等国际金融属性较强的产品价格明显下跌，加之部分生产资料品种生产回升过快，供需矛盾扩大，国内生产资料市场价格整体再现跌势。当月环比下降0.44%；同比下降5.64%，降幅较上月收窄0.72个百分点。1-11月份，综合平均价格，同比下降5.65%，比年初下降1.26%。
从监测的大类品种看，有色金属、成品油、机电产品价格延续跌势，黑色金属、建材、原煤、木材、汽车稳中小幅回升；化工产品由升转降。
企业效益低，投资积极性不高。现在大多数企业都是传统经营模式，主要靠规模扩张赢得效益。经济增速回落，企业面临的压力增加，效益普遍下滑。这在生产资料流通行业反映尤为突出。主要是因为多数生产资料流通企业仍然停留在“一买一卖”传统贸易方式上，创新不足，转型缓慢，盈利能力微弱。效益微弱增长削弱了企业增加投资和扩大生产的积极性。从投资中民间投资的数据来看，1-11月全国民间固定资产投资同比增长25.0%，占固定资产投资的比重为61.8%，连续三个月下降。
小企业发展较为困难。9月份以来，虽然大企业经营形式有所好转，但小企业经营仍无起色，其PMI指数自4月份以来一直处在50%以下，11月份不升反降，且大幅下降1.1个百分点，至46.1%。中小企业对吸纳社会就业起到重要的作用，小企业发展不景气将直接影响社会就业水平。11月份，制造业PMI从业人员指数出现明显回落，回落至48.7%，环比回落0.5个百分点。
三、重点生产资料流通企业经营情况
1-11月份，据对生产资料流通行业重点企业调查情况显示，行业整体营业规模增速明显低于去年同期水平，但下降幅度较前10个月略有减少。利润总额同比大幅下滑。销售利润率、成本费用利润率未见明显好转，流动比率与速动比率继续下降，资产负债率再次上升。
（一）经营规模增速延续回落走势，但回落幅度有所减少
据对80家重点生产资料流通企业（下同）统计调查资料显示，1-11月份，企业经营规模小幅增长，累计实现营业收入31644亿元，比去年同期增加2232亿元，增长7.6%，增速比去年同期回落21.8个百分点，回落幅度比1-10月份减少2.9个百分点。累计实现利润总额515亿元，同比减少135亿元，下降20.8%。
主要各类生产资料销售额增长缓慢，增速同比大幅下降。煤炭及制品类累计销售1309亿元，增长14.4%，占汇总企业总销售额的3.7%；石油及制品类销售16366亿元，增长9.3%，占总销售额的46.7%；黑色金属材料类销售7569亿元，增长0.7%，占总销售额的21.6%；有色金属材料类销售2630亿元，增长15.6%，占总销售额的7.5%；化工材料及制品类销售4582亿元，增长0.8%，占总销售额的13.1%。
1-11月份，重点生产资料流通企业整体销售库存率为4.1%，比去年同期下降0.6个百分点。从主要品种看，销售库存率上升的是煤炭及制品类，为6.1%，同比提高0.5个百分点。下降的有石油及制品类、黑色金属材料类、有色金属材料类和化工材料及制品类。其中，石油及制品类为3.4%，同比降低0.2个百分点；黑色金属材料类为4.4%，同比降低1.7个百分点；有色金属材料类为2.4%，同比降低2.2个百分点；化工材料及制品类为2.7%，同比降低0.1个百分点。对生产资料流通企业来说，保持一定数量的库存可以应对市场的销售变化；但如果库存过高，就会占用大量资金，增加管理成本。因此，合理的销售库存率对企业的发展十分重要。
大型国有企业仍是我国生产资料流通领域的中坚力量。从各企业的销售情况来看，在黑色金属材料类销售额中，中国五矿集团公司、天津市物资集团总公司、中国铁路物资总公司和浙江省物产集团公司四家企业共占67.3%，其中中国五矿集团公司独占21.4%；在有色金属材料类销售额中，中国兵工物资总公司、百联集团生产资料事业部、中国五矿集团公司和天津物产集团有限公司四家企业共占77.9%，其中中国兵工物资总公司独占27.9%；在煤炭及制品类销售额中，天津市物资集团总公司、中国铁路物资总公司、浙江省物产集团公司和中国中钢集团公司四家企业共占71.8%，其中天津市物资集团总公司独占27.3%。
（二）经营效益持续下滑，销售利润率大幅降低
企业盈利能力大幅下滑。1-11月份，重点流通企业效益明显低于去年同期，销售毛利1382亿元，比去年同期减少129亿元，同比下降8.5%。利润总额由去年同期的651亿元，减少到今年的515亿元，同比下降20.8%。80家企业平均劳动效率为574.3万元/人，比去年同期增加26.9万元/人，提高4.9%。
在统计的80家企业中，62家盈利企业共盈利539亿元，盈利企业所占比重为77.5%。在这62家盈利企业中有5家企业是由去年亏损的状态转为盈利，30家企业利润总额比去年同期提高,27家企业利润总额同比下降。18家企业亏损额为24亿元，亏损企业所占比重为22.5%，在这18家亏损企业当中有5家企业由去年盈利的状态转为亏损，4家企业亏损额有所减少，9家企业亏损额有所增加。
企业经营成本仍在上升。1-11月份，80家重点生产资料流通企业营业成本总计30262亿元，同比增加2360亿元，增长8.5%。企业每百元营业收入中的成本构成为95.6%，比去年同期提高0.8个百分点。重点企业营业成本增速已经连续10个月高于营业收入增速。企业整体三项费用合计943亿元，同比增加69亿元，增长7.9%，增速比前10个月略有下降。企业支付的各项税费470亿元，同比降低6.9%。可见企业的各项成本费用严重挤占企业利润。
相关效益指标均大幅下滑。在市场需求不足，经营效益下降的情况下，行业整体销售利润率和成本费用利润率均明显低于去年同期水平。今年1-11月份，重点企业整体销售利润率为1.63%，比去年同期降低0.58个百分点；企业整体成本费用利润率为1.65%，比去年同期降低0.61个百分点。
流通业在国民经济中的地位日益提升，已经成为拉动经济增长的先导性、支柱性产业，对国民经济的发展起到十分重要的作用。相关实践表明，流通业增加值每增长1%会带来GDP增长0.32%。据测算，2012年1-11月重点流通企业增加值率为9.7%，比去年同期降低0.9个百分点。发达国家工业增加值率一般在35%以上，说明我国生产资料流通行业仍然需要进一步转变流通方式，深化流通体制改革，提高流通效率。
（三）行业整体资金流动性下降
今年1-11月份，80家企业整体的流动比率为101.3%，与去年同期相比下降4.4个百分点，降幅比前10个月扩大0.5个百分点。
80家企业整体速动资产达5256亿元，比去年同期增加440亿元，提高9.1%。速动比率为71.2%，比去年同期下降2.6个百分点，远未达到通常情况下为100%的正常水平。
（四）资产规模增速大幅回落，资产负债率再次上升
行业整体资产规模继续扩大，但增速明显回落。80家企业，资产总计为12211亿元，同比增加1115亿元，增长10.1%，增速比去年同期回落18.2个百分点。其中流动资产合计7476亿元，比去年同期增加510亿元，增长7.3%；负债合计为8731亿元，同比增加839亿元，增长10.6%；其中流动负债合计7379亿元，同比增长792亿元，增长12.0%。
流动资产周转方面。1-11月份行业整体应收账款为996亿元，比去年同期增加120亿元，同比提高13.7%。应收账款周转率为31.8次，同比减少1.8次，周转天数（一年按365天计算）由去年的10.9天延长为今年的11.5天。应收账款周转次数比去年有所下降，说明企业整体资产流动性有所降低，短期偿债能力下降，收账速度有所减慢，帐龄延长，在一定程度上增加了坏账损失的可能性。
行业整体存货为2220亿元，比去年同期增加70亿元，同比增长3.2%。存货周转率为13.6次，比去年增加了0.6次，企业存货的流动性及变现速度同比略有提高。流动资产周转率为4.2次，与去年同期持平。行业整体平均营业周期为38.3天，比去年缩短0.7天。
流动资产周转率不仅反映了流动资产运用效率，同时也影响着企业的盈利水平。企业流动资产周转率上升，周转次数增加，表明企业以相同的流动资产占用实现的营业收入增加，企业流动资产的运用效率提高，进而提高了企业的偿债能力和盈利能力。
总资产周转方面。行业整体资产周转率为2.59次，同比降低0.06次。行业整体包括负债和所有者权益在内的全部资产，总体的获利能力仍有待提高。
资产负债率再次上升。当前我国生产资料流通企业资金需求量大，为适应经营发展的需要，企业主要以债务融资扩大资产规模和经营规模，资产负债率普遍处于较高水平。1-11月份，重点流通企业整体平均资产负债率（举债经营比率）为71.5%，没有延续上个月的下降趋势，同比增长0.4个百分点。
资产负债率过高会影响企业融资信誉，过低则会影响企业生产扩展。所以作为一个企业来讲，应尽量把资产负债率控制在一个合理比率，这样企业才能在财务状况稳定的基础上尽可能多的利用外部资金。 （中国物流信息中心综合处 董昱）
